廣連高速持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（簡稱“廣連高速項目”）于近日在上交所成功發(fā)行。本次項目發(fā)行規(guī)模達150億元，盤活底層資產(chǎn)估值超400億元。本項目是單筆發(fā)行規(guī)模最大、首單獲政策性銀行審批通過的機構間REITs。

據(jù)悉，廣連高速項目由中信證券股份有限公司擔任計劃管理人，中交第四航務工程局有限公司、中國公路工程咨詢集團有限公司作為原始權益人，中交資本控股有限公司作為總協(xié)調人。本交易作為中交集團深化產(chǎn)融協(xié)同的戰(zhàn)略性舉措，不僅為中交集團“十五五”發(fā)展提供了堅實的權益資本支撐，更為金融服務實體經(jīng)濟、持續(xù)推動基礎設施項目投資建設打造了可復制、可推廣的案例。

有關人士介紹稱，本項目意義重大，具有一定的突破與引領效果。一是盤活超大規(guī)模存量資產(chǎn)，服務國家戰(zhàn)略轉型。項目構建了“投資—融資—建設—管理—退出”的完整閉環(huán)，實現(xiàn)了基礎設施資產(chǎn)從開發(fā)建設到資本退出的全周期價值管理。通過資產(chǎn)證券化手段將重資產(chǎn)轉化為流動性更強的金融產(chǎn)品，中交集團得以提前回收權益資金，顯著提升了資本周轉效率與再投資能力，為持續(xù)擴大有效投資奠定了堅實基礎。

二是豐富機構間REITs產(chǎn)品，打造多層次REITs資產(chǎn)上市平臺。廣連高速項目的成功發(fā)行，進一步完善了中交集團“公募REITs+持有型不動產(chǎn)ABS”雙輪驅動的產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。截至目前，中交系已累計發(fā)行1單公募REIT及5單機構間REITs，形成了覆蓋不同市場層次、匹配多元投資者需求的多層次REITs產(chǎn)品矩陣。機構間REITs作為多層次REITs市場的重要組成，中交方在產(chǎn)品結構設計、資產(chǎn)合規(guī)梳理、投資者關系管理等方面積累了豐富經(jīng)驗，為后續(xù)公募REITs的擴募儲備了充足的項目資源與操作實踐。

三是構建產(chǎn)融協(xié)同生態(tài)圈，夯實長期合作基礎。本項目采用全市場銷售路演及市場化的發(fā)行機制，充分發(fā)揮了交易所機構間REITs市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。最終發(fā)行規(guī)模150億元，獲配機構涵蓋保險資金、資產(chǎn)管理公司、銀行理財子公司等多類型核心機構投資者，獲配家數(shù)超10家，充分體現(xiàn)了資本市場對中國交建品牌價值與廣連高速底層資產(chǎn)質量的雙重認可。本次發(fā)行中，多家投資機構為首次獲批參與機構間REITs產(chǎn)品投資。核心機構投資者的多元化參與，也將顯著提升機構間REITs的活躍度與定價效率，為激活金融服務國家重大戰(zhàn)略的新生態(tài)提供了關鍵實踐支撐。

四是創(chuàng)新交易機制設計，提升產(chǎn)品的流動性。本項目設置業(yè)績考核機制，并通過對運營管理機構及運營團隊的激勵約束機制，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)方專業(yè)運營能力與投資方主動管理權的有效平衡，確保各方利益高度一致。

項目存續(xù)期間，計劃管理人將引入做市商提供雙邊報價、交易撮合、定價參考等流動性支持服務，有效降低產(chǎn)品折價風險，完善價格發(fā)現(xiàn)機制，提升二級交易活躍度。產(chǎn)品設置了靈活的擴募機制，可持續(xù)將優(yōu)質高速公路項目注入該資產(chǎn)上市平臺，提升REITs平臺的生命力。

五是服務大灣區(qū)戰(zhàn)略，筑牢基礎設施REITs發(fā)展根基。廣連高速項目連接湘粵、縱貫大灣區(qū)核心區(qū)域，是中國交建單體投資規(guī)模最大的高速公路項目。項目強化了灣區(qū)與粵北及中部地區(qū)的戰(zhàn)略聯(lián)通，為廣東省“一核一帶一區(qū)”區(qū)域發(fā)展格局提供了關鍵交通基礎設施支撐，促進了區(qū)域要素流動與產(chǎn)業(yè)協(xié)同。本次150億元權益資金的注入，將有效助力區(qū)域路網(wǎng)結構優(yōu)化，為區(qū)域經(jīng)濟一體化注入新動能。作為縱貫大灣區(qū)核心走廊的優(yōu)質路產(chǎn)，廣連高速以機構間REITs形式成功盤活，為大灣區(qū)基礎設施投融資創(chuàng)新提供了新范式，是資本市場精準服務區(qū)域重大戰(zhàn)略、推動產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展的有力證明。

上交所相關負責人表示，廣連高速持有型不動產(chǎn)ABS的成功發(fā)行，是多方協(xié)同推動央企盤活大型基建資產(chǎn)、暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的標桿實踐。本次發(fā)行有力落實“盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資”國家戰(zhàn)略，積極踐行金融“五篇大文章”，充分展現(xiàn)了引導險資等耐心資本入市、實現(xiàn)對實體經(jīng)濟精準滴灌的創(chuàng)新路徑。項目通過強化“資產(chǎn)—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)，為資本市場高質量發(fā)展和金融支持中國式現(xiàn)代化建設貢獻了積極力量。

來源：上海證券報