(2016年7月15日)

　　2016年以來(lái)，上交所按照“依法監管、從嚴監管、全面監管”的要求，針對證券市場(chǎng)異常交易行為的多發(fā)態(tài)勢和趨勢性特點(diǎn)，充分發(fā)揮交易所一線(xiàn)監管優(yōu)勢，加大自律監管措施的實(shí)施力度，提升了自律監管的有效性。上交所在異常交易行為監管上，主要呈現以下六個(gè)方面特點(diǎn)。

　　一是強化一線(xiàn)監管職能，加大異常交易行為的監管力度。2015年下半年以來(lái)，上交所重點(diǎn)強化一線(xiàn)監管職能，通過(guò)增強市場(chǎng)監察隊伍力量、完善實(shí)時(shí)監控模塊、改造預警自動(dòng)化系統，大幅提升了發(fā)現查處異常交易行為的力度。2016年上半年，共處理異常交易行為2275起，較2015年全年增加92%；發(fā)出協(xié)查函、關(guān)注函等監管工作函件1201份，較2015年全年增長(cháng)24%；實(shí)施書(shū)面警示、盤(pán)中暫停賬戶(hù)交易等自律監管措施3205次，較2015年全年增長(cháng)76%。此外，還對4名嚴重違規的投資者，采取了限制交易的紀律處分。

　　二是細化異常交易行為的認定標準，落實(shí)依法從嚴監管要求。2016年，上交所進(jìn)一步研究細化了異常交易行為的認定標準，并結合常見(jiàn)異常交易行為的演變過(guò)程，制定了層次清晰、約束力較強的監管應對方案。特別是對剛出現“苗頭”跡象的違規交易行為，堅決地采取書(shū)面警示、盤(pán)中暫停交易、限制交易等自律監管手段，及時(shí)遏制了一批異常交易違規行為的擴大蔓延。

　　三是對明顯規避監管意圖的違規行為，實(shí)施“看穿式”監管。當前，有一定比例的異常交易行為是通過(guò)疑似關(guān)聯(lián)賬戶(hù)實(shí)施。例如，個(gè)別大股東通過(guò)大宗交易“過(guò)橋”，規避證監會(huì )《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》關(guān)于大股東減持的限制性要求，進(jìn)行違規減持。對此，上交所延長(cháng)了這類(lèi)異常交易行為的核查鏈條，共啟動(dòng)了21起大宗交易異常調查，并對涉嫌違規賬戶(hù)果斷采取盤(pán)中暫停交易等監管措施。再如，2016年2月份，監控發(fā)現“山水文化”舉牌股東有隱瞞一致行動(dòng)賬戶(hù)的情況后，對相關(guān)股東及時(shí)采取了稽核調查、監管問(wèn)詢(xún)等綜合監管手段，明確要求其如實(shí)披露相互間的“關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

　　四是主動(dòng)研判新型異常交易行為，提前監管介入時(shí)點(diǎn)。近年來(lái)，各類(lèi)金融工具和交易模式創(chuàng )新呈現“井噴”態(tài)勢，也給異常交易監管帶來(lái)了巨大挑戰。例如，部分投資者利用自身技術(shù)優(yōu)勢，通過(guò)程序化交易進(jìn)行頻繁申報撤單等行為，異常交易形態(tài)較為復雜。還有個(gè)別投資者借道滬港通業(yè)務(wù)進(jìn)行短炒套利，涉嫌短線(xiàn)操縱。對此，上交所通過(guò)走訪(fǎng)調研和專(zhuān)題研究，不斷完善優(yōu)化監察業(yè)務(wù)模塊，確保能夠及時(shí)、準確地識別新型異常交易行為，把監管的“介入時(shí)點(diǎn)”前移，便于及早形成有效的監管震懾。

　　五是立足防范系統性風(fēng)險，加強對系統重要性金融機構交易行為的監管。為更好地履行法定職責，上交所對市場(chǎng)大幅波動(dòng)背后的規律性問(wèn)題進(jìn)行了研究，特別是重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)系統性風(fēng)險的潛在驅動(dòng)因素和機構交易行為。為此，在日常監管中，一方面加強了對證券市場(chǎng)整體交易情況的監控與分析，提高市場(chǎng)敏感度，注重發(fā)揮自律監管在維護市場(chǎng)秩序方面的核心功能。另一方面，重點(diǎn)加強對大中型專(zhuān)業(yè)機構投資者的監管，上半年共涉及基金公司109家次、保險公司14家次，并對1家基金公司進(jìn)行了約見(jiàn)談話(huà)。

　　六是督促會(huì )員切實(shí)承擔對異常交易行為的管理責任，完善“以監管會(huì )員為中心”的自律監管體系。2016年，在強化一線(xiàn)監管職責的基礎上，上交所進(jìn)一步細化了券商會(huì )員對客戶(hù)異常交易行為的管理職責，督促會(huì )員做好客戶(hù)交易行為的合規管理和風(fēng)險控制，使各方對異常交易行為能夠形成歸位盡責、有機結合的多道防線(xiàn)，提高自律監管的協(xié)同性、有效性，共同促進(jìn)市場(chǎng)穩定發(fā)展。

　　下一步，上交所將繼續密切關(guān)注市場(chǎng)各類(lèi)異常交易行為，持續推進(jìn)監管公開(kāi)，努力提升交易所一線(xiàn)監管能力，切實(shí)履行好一線(xiàn)監管職責。同時(shí)，還將通過(guò)監管培訓、現場(chǎng)走訪(fǎng)及座談會(huì )等多種溝通形式，提升市場(chǎng)參與各方的合規水平。