(2016年12月30日)

　　近一年來(lái)，根據證監會(huì )大力推進(jìn)依法、從嚴、全面監管的要求，上交所切實(shí)履行證券市場(chǎng)一線(xiàn)監管的法定職責，進(jìn)一步明確了異常交易自律監管的重點(diǎn)，加大了自律監管措施的實(shí)施力度，并配套改進(jìn)監管方式方法，呈現出六個(gè)方面的新動(dòng)向。

　　一是優(yōu)化實(shí)時(shí)監控模式，確保及時(shí)發(fā)現異常交易行為。2016年，上交所完善了“六位一體”的實(shí)時(shí)監控模式。從交易行為、重點(diǎn)賬戶(hù)、股價(jià)指數、風(fēng)險公司、公告輿情、跨市場(chǎng)行為等多個(gè)維度，提升實(shí)時(shí)監控的針對性和覆蓋面。例如，將連續異常波動(dòng)以及有概念炒作跡象的股票，納入重點(diǎn)監控股票范圍，嚴密監控相關(guān)異常交易行為。同時(shí)，對頻繁出現異常交易行為或交易嚴重異常的賬戶(hù)，進(jìn)行重點(diǎn)監控，適用更為嚴厲的自律監管標準。2016年以來(lái)，已先后對123支股票和80組賬戶(hù)實(shí)施重點(diǎn)監控，涉及賬戶(hù)3000余個(gè)。又如，在山水文化、武昌魚(yú)、莫高股份等股票交易監察中發(fā)現，增持股東疑似有關(guān)聯(lián)賬戶(hù)，可能存在隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系的“蒙面舉牌”情況，隨即詳細通報公司監管部門(mén)。

　　二是加大自律監管力度，提升異常交易監管有效性。2016年，為遏制苗頭性的違規行為，防止小案變大案，上交所加大了異常交易行為的自律監管力度。同時(shí)，為進(jìn)一步規范自律監管行為，將以往占比較高的口頭警示統一改為書(shū)面警示，使監管意圖能夠更加準確的傳導，提升了自律監管效果。據統計，2016年以來(lái)，共采取自律監管措施6000余次，較2015年增長(cháng)一倍以上。其中，書(shū)面警示措施5800余次，盤(pán)中暫停交易賬戶(hù)500余個(gè)。此外，還實(shí)施了4次紀律處分，限制相關(guān)賬戶(hù)交易1至3個(gè)月不等。對少數“累犯”的異常交易賬戶(hù)，則強化了遞進(jìn)式監管原則，從多次書(shū)面警示到暫停賬戶(hù)交易，逐步加大自律監管力度，明確釋放從嚴監管信號。

　　三是深入核查市場(chǎng)焦點(diǎn)，及時(shí)報送違法違規線(xiàn)索。配合協(xié)助證監會(huì )稽查執法，是交易所做好異常交易一線(xiàn)監管的基本職責之一。2016年，上交所從重大事件核查和股價(jià)異常波動(dòng)核查兩個(gè)角度著(zhù)手，進(jìn)一步聚焦，加強線(xiàn)索分析上報工作。其中，對上市公司披露的重大資產(chǎn)重組、非公開(kāi)發(fā)行、高送轉等股價(jià)敏感事項，堅持“每單必核”，排查內幕交易或信息型操縱線(xiàn)索。對監控發(fā)現的“溫州幫”短期操縱行為，集中監管力量，迅速上報一批案件線(xiàn)索。對舉牌上市公司等股東權益變動(dòng)情況，全面核查是否存在利用非公開(kāi)信息“老鼠倉”交易等違法違規行為。據統計，上交所2016年共啟動(dòng)分析核查560余起，上報各類(lèi)案件線(xiàn)索160余件。其中，操縱類(lèi)案件線(xiàn)索較往年明顯增多，包括了利用自媒體渠道“搶帽子”交易、假借“滬股通”跨境操縱等一批新型復雜案件線(xiàn)索。

　　四是大力推進(jìn)監管協(xié)作，有效防范監管套利行為。近年來(lái)，上交所從多個(gè)層面，不斷完善異常交易一線(xiàn)監管協(xié)作機制，充分發(fā)揮監管協(xié)同效應。首先，在自律監管層面，進(jìn)一步強化了信息披露監管、會(huì )員監管與市場(chǎng)交易監察的聯(lián)動(dòng)。例如，對違法違規形態(tài)較為復雜的“偽市值管理”等信息操縱類(lèi)行為，聯(lián)合公司監管力量，多次啟動(dòng)專(zhuān)項核查。同時(shí)，積極督促會(huì )員對客戶(hù)的異常交易行為，采取有針對性的管理手段。其次，在與行政執法銜接上，加強了與稽查單位就線(xiàn)索使用情況的反饋溝通，持續提升核查上報線(xiàn)索的質(zhì)量。在跨境監管協(xié)作方面，不斷探索深化與香港交易所之間的監管協(xié)作機制，2016年已上報了多個(gè)滬股通賬戶(hù)涉嫌跨境操縱線(xiàn)索。其中，唐某博滬股通賬戶(hù)操縱線(xiàn)索，已成為證監會(huì )成功查處的首例跨境操縱案件。

　　五是推進(jìn)監管公開(kāi)，落實(shí)會(huì )員對客戶(hù)異常交易行為的管理責任。2016年，上交所通過(guò)發(fā)布典型案例、新聞發(fā)布會(huì )、合規培訓等多種監管公開(kāi)手段，督促會(huì )員切實(shí)履行客戶(hù)交易行為管理責任。例如，針對最為典型的異常交易行為，2016年年中分批公布了7類(lèi)共14個(gè)證券異常交易行為監管案例。通過(guò)“以案說(shuō)法”的方式，向市場(chǎng)闡明了異常交易行為自律監管的基本原則和關(guān)注重點(diǎn)，也為會(huì )員管理客戶(hù)異常交易行為，提供了依據參考。又如，在每周新聞發(fā)布會(huì )上公開(kāi)監管動(dòng)態(tài)信息，向市場(chǎng)及時(shí)傳遞了強化異常交易自律監管的信號。此外，上交所2016年還聯(lián)合深交所，面向會(huì )員以及基金、保險、信托、QFII等專(zhuān)業(yè)機構，舉辦了6期證券交易合規管理培訓，宣講最新監管政策，明確監管導向要求。

　　六是加快市場(chǎng)監察系統建設，強化科技監管力量。2016年，上交所完善了監察系統的自動(dòng)化模塊，優(yōu)化了輿情監測、預警處理與線(xiàn)索篩查的技術(shù)系統，提升了監察工作的響應速度。同時(shí)，根據監察實(shí)踐需要，新開(kāi)發(fā)了監察系統功能應用模塊。如賬戶(hù)關(guān)聯(lián)分析模塊、操縱特征分析及圖形展示模塊等。此外，還在積極推進(jìn)新一代監察系統規劃設計，計劃引入機器學(xué)習和文本挖掘技術(shù)，實(shí)現異常交易監測分析由“自動(dòng)化”向“智能化”演進(jìn)。

　　下一步，上交所將繼續推進(jìn)異常交易一線(xiàn)監管的轉型工作，引導市場(chǎng)各方對異常交易行為形成共識，不斷完善異常交易自律監管標準。同時(shí)，還將推動(dòng)會(huì )員建立健全客戶(hù)分級管理制度，加大會(huì )員客戶(hù)管理的現場(chǎng)檢查力度，逐步提升監管合力。